万种反弹，开头最难-股指期货日报
消息面对市场整体预期影响：中性
单边投机：
Ø 资金面疲弱之下，市场有向高估值板块调仓的嫌疑。综合考虑9月新兴产业十二五规划的密集出台、月底资金面偏宽、技术面的双底形态重演等因素，我们维持看好股指构筑双底后展开反弹的可能性。
表4-1:综合技术分析表（以IF指数为准）
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名称 |
日内交易 |
短线波段 |
中长线投资 |
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趋势指标 （上涨、下跌、盘整） |
盘整趋势运行18周期 |
下跌趋势运行25周期 已面临趋势转换的临界点 |
下跌趋势运行17周期 |
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位置指标 |
支撑位2760、2800 阻力位2850、2920 |
支撑位2700 阻力位3000 |
支撑位2700 阻力位3160 |
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形态结构 |
双底形态雏形已现，有机会展开短期反弹 |
紧缩政策实施以来的第三轮主跌浪，近期或转为盘整 |
主跌浪 |
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SHIBOR流动性指标（0为临界） |
偏紧-18.74 |
偏紧-7.17 |
中性4.46 |
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涨停情绪指数 （50为临界） |
谨慎乐观53.13 |
谨慎45.78 |
—— |
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时间窗口预警 |
08-31 |
9-20 |
—— |
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宏观指标 |
—— |
—— |
高通胀、高利率、低PMI |
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行情预判 |
盘整 |
盘整 |
下行 |
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综合操作建议 |
短线：2800-2850轻仓抄底博取反弹；中长线：观望 | ||
资料来源:WIND、平安期货研究所
表4-2:开仓风险提示表（以IF主力合约为准）
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股指期货开仓保证金账户风险提示 | |||||
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保证金比例 |
17% |
推荐开仓方向【0为空头，1为多头】 |
1 |
推荐 开仓点位 |
2800 |
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保证金账户风险度 |
10% |
20% |
30% |
40% |
50% |
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对应风险结算价（反向回撤） |
2752.40 |
2704.80 |
2657.20 |
2609.60 |
2562.00 |
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保证金账户亏损金（RMB) |
-14280 |
-28560 |
-42840 |
-57120 |
-71400 |
资料来源:WIND、平安期货研究所
跨期套利：
Ø 我们采用沪深300期指当/次月合约构造套利组合，对2010.4.16- 2011.5.20的数据进行历史回测，之后数据进行样本外实测。按单边交易成本为合约价值万分之一，单边冲击成本0.2个指数点计算，交易单边限做一手，策略至今累计交易1820次，胜率78.24%，获利1920.22指数点。昨日策略录得2次交易机会，盈利3.95点。
期现套利：
Ø 据统计，IF1108日内期现价差第4个交易日日内均值为12.67个指数点，最高值20.2点，最低值3.64点；就昨日统计结果，IF1109在第一交易日内1分钟价差均值为-2.58点，最大值7点，最小值-12.97点。
Ø 昨日采用1分钟5周期价差为2时开正向套利仓位，平仓点位为-2.58个点，初始资金84.01万现货+84.01万期货，止损点位为总资金的2%。在选定的1个月测试期内（以主力合约为测试对象），结果显示当交易总成本在0.7%（约7个指数点,2100元）及以下即可以获得正收益。
Ø IF1108合约上市第4个交易日日内可借鉴的操作价差点位为：采用1分钟5周期价差分析无套利机会。
