LLDPE有望先抑后扬--平安期货-化工日报20110916
LLDPE有望先抑后扬
观点：LLDPE短期受宏观面利空影响，仍将保持偏弱震荡，密切注意9月末及十一过后宏观面变化，届时或将迎来一波上涨行情，上涨高度视当时市场氛围而定，但不宜过于乐观。
原因：
1、宏观面：国内8月份CPI 6.2%高于市场预期，CPI是否真正见顶要等9月份CPI公布（10月10日前后）再次进行确认，若9月份CPI低于8月份CPI，届时对恶心通胀的担忧将解除，货币政策或将调整为定向宽松，利好商品走势；国外黄金前期大涨，近期美元大涨，显示出市场的避险情绪仍然较为浓厚。不过从技术上来看，目前黄金短期头部迹象明显，美元指数面临强压力位，后期二者调整概率较大，利于商品上行。
2、成本面：乙烯单体受前期原油大幅下跌影响，目前价格连续几周出现下跌（原油价格到乙烯的传导有个时间差），目前还并未企稳，因而塑料短期也难以上涨。但原油价格较前期已经有所反弹，且在冬季飓风影响及取暖油消费的高峰期有望保持相对强势，因而乙烯价格后期有望反弹。从时间来看，乙烯价格要企稳反弹还得1-2周，而乙烯到LLDPE的价格传导又有一个时间差，这样时间点刚好在十月上旬。
3、供需问题：由于进入消费旺季，且前期下游库存一直处于低位，因而目前现货成交尚可。但期货上仓单量高达55257手，合计27.6万吨，（去年同期仓单15627手，合计7.8万吨），对LLDPE期货价格仍将构成较大压力。因而对LLDPE来说，可能刚刚开始进入去库存化阶段，真正要被市场所认可还得再过一段时间。
4、相对价格判断：我们将LLDPE与原油、与乙烯、与PVC的价格做比价图发现，目前比价在历史上处于相对低位，但距离最低位仍有空间。因而LLDPE短期继续下行并非没有可能，而稍微长时间来看，目前其价格处于低位这是确定的。
5、金融属性判断：我们对橡胶、PTA、PVC的基本面研究后，都发现其基本面最差的时间已过，未来在趋于好转，因而LLDPE在9月末后随化工板块集体上行的概率较大。
