存准下调预期使市场走强-平安期货-化工日报2011103
昨日商品市场受外盘大跌影响，早盘一度低开低走，午后受A股影响，整体商品出现触底回升。收盘后从消息面来看，央行发行的100亿元1年期央票发行量较上期减少90亿元，与此同时，央行暂停使用短期正回购回笼到期资金。市场普遍认为这是货币政策调整的先兆。且摩根大通昨日发布报告称，10月份中国制造业采购经理人指数下滑及未来数月中国CPI加速下滑的预期，将使12月份中国首次下调行业法定存款准备金率的概率增大。这使得市场做多热情再度高涨，A股涨停家数接近50家，A股的强势传导到了整个商品市场。
其实客观的来分析，短期存款准备金率下调的概率很小，起码在目前的11月份是这样的。原因有以下几点：一是国内通胀仍在相对高位；中国物价走势已经出现了拐点，后期将高位趋稳，但回落的幅度不大。无论物价回落与否，关键在于民众对通胀水平的接受程度，即是否“收货”。即使整体物价不再上涨，但如食物等必需品价格仍上行或维持高位，中央理应不敢妄动，以免产生更多社会问题。二是国内房地产价格欲跌不跌；对楼市调控的效果目前已经逐步显现，因而在这个紧要关头，出于对调控成果的保护，很难对货币供应有所转向。三是国内金融乱象如民间借贷、地方债等等危机仍待探底。
