多重利空环绕，短期涨势难续—白糖周刊（第1期）—平安期货2011_09_13
ICE原糖上周涨跌互现，郑糖延续弱势格局。尽管今年巴西减产继续对糖市形成支撑，但受市场方面对全球经济运行前景感到担忧的影响，ICE期糖大幅下跌后，小幅反弹，最终上周跌幅为0.45%。郑糖延续前一周下跌局势，尽管低位有承接表现，但反弹并未持续，价格重心继续下移。现货方面，主产区和销区的价格都出现了回落。
多重利空，郑糖短期回调。由于全球新榨季普遍增产，后期食糖供需情况预计好转，而国内用糖高峰已近尾声，食糖消费将迎来淡季，而国储糖拍卖、进口糖到港和国庆节前调控压力将至多重利空因素的存在，短期内郑糖会出现回调。
新榨季供需偏紧支撑中期糖价。2011/2012榨季国内供需仍然偏紧。2011/12年度中国糖产量预计为1155万吨，较本年度增加100多万吨，虽然产量有所增加，但相对于中国2011/12的1387万吨的消费量来说，仍存在230万吨左右的供需缺口。
从持仓结构看，近期白糖期价可能延续调整态势。主要表现为以下三方面：一是ICE原糖CTA净多持仓率连续两周大幅下降；二是国内郑糖成交量上升、持仓量较少；三是从8月24日以来有效预报仓单大幅增加。
