沪铅近2月维持空头战略—策略短评—平安期货2011_09_13
核心观点
1、现状：目前，在基本面上，现货旺季成交不旺，沪铅面临下游消费萎靡的困境。由于国内铅酸蓄电池下游行业持续整顿，截止目前都无重大突破，预计本周也难有利好消息。消费疲弱的持续，将大大影响在“金九”传统旺季中铅的消费，9月内的走势不容乐观。
2、方向研判：经济周期与价格周期双双揭示，铅在本阶段将弱于其他品种。经我们回测，在经济的高通胀低增长期，铅远远落后与黄金与原油的表现，且下行风险较大。由于目前经济恰恰位于高通胀低增长区域，无论对冲或单边，铅都并非多头的优秀投资标的。而从价格循环周期规律中发现，约40周的循环周期主宰了伦铅指数的阶段高低点，目前受下降循环周期影响，走弱至11月末是大概率事件。
3、空间测算：对于未来回落的支撑点位测算，我们综合运用斐波那契延展线与前期震荡成交密集区的确认方法，伦铅的强支撑位在2000上下，对应沪铅的点位约为15000一线。
4、风险点：国内外货币政策变动对铅走势有决定性作用，对沪铅11月末前将走弱的预判，风险事件则在于量宽3出台或国内高通胀大幅回落至4%以下。不过我们认为在11月末前，以上两者出现的概率皆较小。
