过犹不及，掌握节奏—股指周刊（第十期）—平安期货2011.11.07
内容摘要
美国上周公布的重要经济数据均表现不佳，国内短期内货币政策仍有加码的可能。美国上周公布的重要经济数据均表现不佳，导致市场避险情绪急速升温，推动黄金等避险资产价格一路上扬。周A股市场受外围不确定因素影响较大，沪深两市均表现疲软。国内方面，上周二发行的1年期央票、周四发行的3月期和3年期央票利率均大幅上涨，银行间同业拆借短期利率上扬，短期内货币政策仍有加码的可能。
市场预期方面，目前股指市场的整体投机氛围略有增强，多头资金入场进行投机交易的概率较大。结合期现价差分析，上周期现价差波动幅度剧烈，正向套利机会较多，表明股指市场目前做多氛围有不断增强的迹象。周内建议投机者关注国泰君安及华泰长城净多持仓占比，若出现大于50%概率的净多持仓反弹，则可加大多头仓位。
关注欧洲财长会议，警惕利多落地后的回调风险。从技术面上看，上证指数上攻乏力后，关注多空围绕上证2500一带的攻守情况。配合整体市场多头人气与宏观面来看，预计未来仍将继续上冲，但需警惕本周的回调风险。在中长线上，我们仍然维持周线级别反弹行情的预判。本轮上涨保守预计的高点将在上证指数2650、IF指数2900左右。
在期现Alpha套利上，目前分段上沪深两市处于反弹上升波段，可关注周期性板块的超额收益机会。
当月与上月合约上周无正向套利空间。当月与上月合约上周无正向套利空间；上周，当月/下月合约利率上升；8月中旬以来，市场波动较大。
期现套利方面：随着市场流动性的恢复，期现套利可操作性大幅增强。分布图表明，上周正向套利的开仓最佳价差为10个点；采用均值回归策略，则平仓的价差为0个点，设止损点位为总资金的2%。该策略上周正向套利成本控制在0.75%（7个指数点位，约2100元）以下均可获得正收益。
