骤雨初歇，却未放晴—股指周刊（第十三期）—平安期货2011.11.28
摘要
本周外围市场利空不断，穆迪警告法国目前AAA的主权信用评级有降级可能；美国减赤协议谈判破裂，德国标售国债受阻，经济数据显示欧元区经济增长乏力,多重利空因素影响下，欧美股市上周均大幅下跌。国内方面， 11月食品价格继续回落， CPI有望进一步回落；10月外汇占款缩减或打断民币升值预期。
市场预期方面，多头氛围有所下降，市场整体预期偏空。从持仓结构来看，期指市场主力持仓中，上周光大期货多头减仓动作明显，表明其对市场后市转为空头思路；多头主力浙江永安多头也有减少。
欧洲债务成无解之困，A股需待新增量能入场。本周进入变盘时间窗口，我们可以从市场结构的特征给出右侧交易者入市的关注重点：一、观察反抽时的领涨板块，如果是次新、创业板或高送转等相关板块，则大盘上涨的持续性难以为继；如果是二线蓝筹如券商、文化传媒、新兴产业等，或有望带动大盘展开新一轮反弹。二、上证的量能是否放大到800万以上，这可显现是否有新增资金流入。如果上证到达2300一线，IF到达2500一线时，亦可轻仓低吸。
在期现Alpha套利上，目前分段上沪深两市处于反弹下跌波段，可关注防御性板块的超额收益机会。
当月与上月合约上周无正向套利空间。当月与上月合约上周无正向套利空间；上周，当月/下月合约利率下降明显；可以看出，近期市场波动较大。
期现套利方面：目前期现套利机会有所减少，可考虑在特定事件出台时进行期现套利操作（如12月1日的PMI数据公布时间）。
