华而不实，效果存疑—商品E周刊（第25期）—平安期货
欧盟峰会初步达成协议。由于英国的拒绝修改《里斯本条约》，欧盟峰会中最为重要的议题财政一体化基本被搁置。剩余26个欧盟国家只是达成了一个协同合作出台新“财政公约”的承诺，以及确定欧洲央行将在10天内向IMF注资2000亿欧元的决定。另外还人确认EFSF与ESM两大基金将可以同时并存，并重新评估ESM的5000亿上限的问题。方案短期执行性存疑。本次峰会对于短期内如何救助欧债国家并无实质性的方案，诸如如欧元债券、为欧洲稳定基金提供银行牌照的提议遭到德国的坚决反对。而所谓的财政公约无论是可操作性和执行性都存在问题，在各国内部讨论通过的时候均有可能遭到阻力，未来的前景依然扑朔迷离。短线博反弹，长线需等待。我们的一个基本预判是，国际市场需要时间去消化欧盟峰会的结果，本次峰会结果将会产生一个短期的利好，加之今年欧债国家偿还高峰已过，而本周美国公布的经济数据也预期良好，因此会有一个小幅的反弹。对于国内市场而言，由于中央经济工作会议被推后，市场对于政策取向的不确定性将增大，因此很有可能表现为外强内弱的局面。我们的建议是短线投资者轻仓做反弹，但中长线投资者仍未到入场时。图表分析的观点是，玉米位处政策面与供需面博弈期。由于CPI与玉米走势密切相关，因此在CPI回落态势明显之下，玉米上涨空间或将有限，且12月是玉米大量上市季节，仍有可能在春节前形成现货抛压。上周五的上涨是否具有可持续性须关注国储收购消息能否得到证实。建议不宜过分追多，保持谨慎态度。
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