过犹不及，亢龙有悔—股指周刊（第二十二期）—平安期货20120227
内容摘要
美股上周继续强势上涨，标普500指数创近10月新高，市场情绪仍持续转暖。国内方面，央行下调存准率，给投资者带来政策放松的利好信号。上周沪深两市延续上涨，上证指数周涨幅达3.5%，周线收六连阳。
多头本周将继续主导市场预期。股指市场的整体投机氛围无明显变化。但市场整体活跃度下降，资金流出期指市场的动作十分明显。市场持仓机构主力未有明显变化，观点也没有发生明显转换。本周可继续关注中证期货与浙江永安多、空持仓变化，预计可能对市场预期产生影响。
存准释放资金激活做多热情，缺口与颈线成为空头最后防线。上周，降准的累积效应开始体现，指数也突破了我们观察较久的上升楔形技术形态，涨势逼人。未来较重要的空头防线是2450-2460的缺口位置与2530左右的颈线位。此外，从对数图来看，从6124往下的下降趋势线的压制位也在2550区域。本轮春节行情相比去年强劲，但一路延伸过长，恐近期需回调后才能继续冲高。总体而言，我们建议重点关注本周四的2月PMI情况，在目前的点位，继续做多的风险渐渐增大，在上涨到2500一线时，多单可分批离场。
在期现Alpha套利上，目前分段上沪深两市处于上涨与下跌波段的临界，预期还能刷新高点，但也已临近下跌，期现套利可选择滞涨或防御板块。
期现套利方面：在IF1109合约作为主要交易合约的第一周统计里，反向套利的开仓最佳价差为-6个点，正向套利开仓的最佳价差为2个点；采用均值回归策略，则平仓的价差为2.5个点，设止损点位为总资金的2%。该策略上周内无正向套利机会，在交易成本控制在0.55%（6个指数点位，约1800元）以下均可获得正收益。
