政治乱局，扑朔迷离—商品E周刊（第43期）—平安期货20120514
摘要：
经济恶化的局面可能仍将持续。人行下降存款准备金率显然不是孤立事件，4月糟糕的经济数据使得政府无法继续坐视不理，选择以下调存准率的方式来对经济进行微调，我们认为随着经济的进一步下滑，未来仍有数次的下调存款准备金的举动。
市场分歧加大。市场下一步博弈的方向是政策会否进一步放松来对抗衰退，实质上的措施应该是连续的降准、一到两次的降息以及财政刺激政策的组合拳出台。但是以上政策都存在诸多隐形约束，在两难之中，我们认为未来市场参与各方的分歧将开始加大，政策预期的乐观憧憬与对于现实经济状况和政策效果的悲观的同时出现且难以相互说服对方。未来市场将进一步震荡。
依然保持空头思路。尽管人行下调了存款准备金率，我们认为其产生的利好并不足以扭转4月经济数据的颓势，另一方面本周市场仍然需要面对希腊的问题，因此我们建议投资者需要谨慎对待市场可能出现的反弹，思路仍因保持空头为主。
美元往上，商品向下。在欧洲债务危机不断、全球通胀渐渐下行的环境下，美元走强、贵金属与大宗商品走弱的态势将持续，对国内商品期货而言，本周初商品期货或对国内下降存准有向上的脉冲，但顺势逢高沽空方是上策。
