预期后期进口量仍较大—白糖周刊（第56期）—平安期货20130728
预期后期进口量仍较大
内容摘要
1、本周ICE原糖窄幅震荡。因巴西天气寒冷及降水引发市场空头回补，原糖周一上涨，周二小跌，周三因巴西作物报告显示7月初该国的糖生产加速原糖下跌，周四因巴西因投资者买盘原糖大幅攀升，周五震荡上涨。本周国内糖价在海关公布的超低进口糖量利好刺激下上攻，但仅在猜测预估阶段出现上涨，隔日糖价并没有继续上攻，最终，本周郑糖向上测试20日均线未果，收在均线下方，整体呈现先涨后跌格局，郑糖指数收于4921元/吨，成交量清淡。
2、6月进口糖数据创地量一时打乱了糖市的运行节奏，郑糖创下6月中旬以来最大日涨幅，但目前糖市震荡寻底的格局未变，进口糖没有实际减少，只是往后移，7月进口量或将超过50万吨水平。
3、随着7-8月大量原糖到港，市场过剩将更为严重，糖价将重新走弱并有创新低的可能。短期关注4900一线的争夺，1401合约若能突破4900元/吨一线，反弹有望进一步延续；反之，反弹将受阻。本周重点关注7月进口糖数据。
4、本周UNICA公布的半月生产进度，重点关注的糖/乙醇生产比例上升到45.43/54.37，6月下半月是41.9/58.1。这个数据毫无疑问是偏空的，糖生产榨季初期是较低的，但现在又上升了，这也反应了预期乙醇消费的不足，尤其是含水乙醇价格相对于汽油依然没有优势。
5、巴西近期的降雨，港口等待装船的车辆增多，是近期价格走强的主要因素。另外多头还是寄希望于霜冻，但市场并不认为天气会非常寒冷，从而对甘蔗产生不利影响。短期价格估计会在16c-16.6c区间运行，或者下滑。
6、操作建议：虽然6月进口量很少，但大家预期7、8月份进口量还是很大。目前还看不到多少实质的利多因素，操作上保持偏空思路，逢高抛为主。
