中国7月经济数据回升—商品E周刊（第89期）—平安期货20130812
内容摘要：
热点聚焦：中国7月经济数据回升：7月份中国经济数据陆续出炉，各项数据基本好于预期。尽管7月汇丰PMI略显疲软，但官方PMI已经有所回升，未来几个月PMI继续回升的可能性依旧较大；7月中国进出口数据显著改善，与官方制造业PMI进出口分类指数一致；1-7月固定资产与房地产投资继续稳健增长,中国经济触底回升可能性较大；7月CPI与PPI相对稳定，通胀可控有利于经济平稳运行，但食品价格有回升迹象，值得关注。总体而言，7月份经济数据较6月份已经有所改善，我们对下半年中国经济趋于乐观。
品种前瞻：期铝成本支撑下弱势运行。从供给端来看，由于预期中国经济增长企稳，因此煤炭需求将得到一定程度改善，预计电煤价格进一步下跌空间较小，因此，自发电企业成本难以大幅回落，这使得电解铝成本支撑将逐渐显现。从需求端来看，上半年铝材同比生产增幅远高于原铝生产同比增幅，这意味着下游对铝材的需求较为旺盛，也有利于铝价企稳。
但我们也观察到，目前国际市场电解铝供给依旧过剩，LME现货大幅贴水，并且库存高企，因此，期铝上涨阻力也较大。期铝依旧处于熊市周期之中，沪铝受伦铝拖累或有进一步下跌空间，但宏观经济环境的好转、国内电解铝成本支撑以及下游铝材需求稳健，对电解铝也有一定支撑。总而言之，预计期铝在成本支撑下弱势运行。
