QE缩减尚待时机成熟（9月FOMC会议纪要点评）—策略时评—平安期货2013.10.10
内容摘要：
一、事件：FOMC会议纪要凸显内部分歧.财政政策风险、金融环境紧缩以及经济数据尚待改善阻碍QE缩减启动。
二、9月FOMC会议纪要内容解读
1、支持“开始缩减”的主要观点:
（1）最近几个月“失业率”符合6月份“缩减QE规模”的条件；
（2）推迟QE退出，将削弱美联储的公信力与预测权威性。
2、支持“延迟缩减”的主要观点:
（1）财政政策风险正在上升，对经济构增长成“重大风险”；
（2）抵押贷款利率上升，对房地产市场构成风险。
三、点评：QE缩减为期不远，但尚待时机成熟
我们认为在10月30日美联储会议前，由于两党财政政策谈判与耶伦在参议院投票状况难有定论，因此，预计10月FOMC会议上，美联储维持QE规模不变或仅尝试性小规模缩减QE的概率更大，美联储可借此机会加强货币政策前瞻指引，稳定市场预期；待12月18日美联储会议时，这些问题将变得清晰，倘若美联储前瞻指引有效，那么经济数据如期改善的概率也大大上升，从而QE缩减也就顺理成章。
