台风难抵新糖上市步伐—白糖周刊（第70期）—平安期货20131118
主要内容：
1、本周ICE 原糖持续下跌，连收五阴线。ICE 原糖周一小跌，交投清淡，周二因巴西蔗产联盟数据显示压榨加速下滑，周三受供应过剩拖累微跌，周四因多头平仓盖过贸易商买盘影响下跌，周五因过剩忧虑继续下跌，创下新低。国内糖市方面，台风席卷甘蔗主产区，市场关注灾情评估，但从市场反应看，行情炒作或难以抵挡新糖集中上市的步伐。最终，白糖指数收于5103元/吨，累计周跌幅为1.60%，主力合约1405收于5071元/吨，成交量增加、持仓量增加。
2、近期台风海燕进入广西境内给中南部带来强降雨和大风天气，对正处于糖分沉淀期的甘蔗生长造成不利影响，但随着台风移出广西境内，广西恢复了晴好天气，对灾后恢复工作的开展十分有利。台风对食糖产量的具体影响还须等待具体评估。
3、但总的说来，短期的台风行情炒作或难以抵挡新糖集中上市的步伐。进入11月以来，蔗糖主产区糖厂陆续开榨，截止11月15日有广西11家糖厂开榨，开榨糖厂数量和产能均低于往年，大部分糖厂计划12月开榨，所以新糖有可能在12月份上旬大规模集中上市。面对现阶段主产区的薄弱库存和预期中新糖未来的大量上市，糖价似乎陷入了上下两难的境地。
4、原糖继续下滑，卖盘力量大于一些终端采购的买盘。没有什么消息令多头欢欣鼓舞。技术上价格跌破18c后，18c变成了压力位，支撑位17.5c。导致原糖下跌的另一个因素是伦敦12月白糖持续走低，近月价差和对原糖的溢价都在下降，显示终端需求不旺。
5、短期由于白糖供应的充足，价格估计会进一步下行，只有消费端的买盘才能阻挡价格的下跌，虽然埃及要买5万吨原糖，但这个买盘还是相对较小的，不足以支撑价格。如果原糖3月跌破17.5c，那么空头可能会逐渐获利离场，下面的空间也不看太深,估计会在17.2-18c区间运行。
6、操作建议：外盘持续下跌，进口以及新糖上市依然给市场施加压力，但由于现货价格难以在短期大幅度下跌，因此我们并不过分看空SR1401合约，而SR1405合约受到高库存以及进口的冲击，我们仍对其维持相对谨慎偏空的看法。
