如履薄冰，守望双底—股指周刊（第2期）
内容摘要
美国上周公布的重要经济数据均表现不佳，国内短期内货币政策仍有加码的可能。美国上周公布的重要经济数据均表现不佳，导致市场避险情绪急速升温，推动黄金等避险资产价格一路上扬。周A股市场受外围不确定因素影响较大，沪深两市均表现疲软。国内方面，上周二发行的1年期央票、周四发行的3月期和3年期央票利率均大幅上涨，银行间同业拆借短期利率上扬，短期内货币政策仍有加码的可能。
从持仓结构来看，多空总持仓反弹较为明显。统计IF1108及IF1109两大合约，20大净多持仓占比在上周由于移仓因素有大幅波动的迹象。从具体的多、空持仓主力机构仓位变化来看，预计在本周内市场预期仍以空头占主导，市场仍处于脆弱期。在没有明显利空的基本面消息下，预期将有所缓和，但仍无出现大幅波段拉涨迹象。
A股本周有望形成双底。1998年8月的形态特征，近期一直精准提示我们，先回落形成双底，后展开上涨的行情或将在8月底或9月初发生。操作上，我们提供两种策略，左侧轻仓，IF在2800一线建多单，以2760为止损出场位；右侧，等突破2920建多单，止损位2880。
日线级别的低点暂定为在08.09诞生。本周或形成双底，但只要不破位，仍将在上涨波段中运行。在期现Alpha套利上，可围绕上涨波段的判断进行。
当月与上月合约上周无正向套利空间。8月16日，价差波动明显，反向套利空间增加。图2-2为当月合约与其他各合约日均利率。
期现套利方面：在IF1109合约作为主要交易合约的第一周统计里，反向套利的开仓最佳价差为-6个点，正向套利开仓的最佳价差为2个点；采用均值回归策略，则平仓的价差为2.5个点，设止损点位为总资金的2%。该策略上周内无正向套利机会，在交易成本控制在0.55%（6个指数点位，约1800元）以下均可获得正收益。
