内外皆纠结—白糖周刊（第20期）—平安期货20120330
摘要
1、本周原糖市场冲高回落， 一些多头在高位提前获利了结，期限价差也有所缩小。自此一季度走完，原糖市场一直震荡，没有进一步的信息刺激价格突破。国内郑糖探底反弹，6550一线的支撑依然较强。
2、郑糖、原糖二季度历史走势均较弱。回顾郑糖历年走势发现，除2009年，其余年份二季度都从高位有一定幅度的回调，4月份平均跌幅为3.51%。2000年以来白糖现货价格4月上涨概率不到30%。原糖二季度走势也较弱，尤其是4月份。
3、原糖市场：巴西中南部开始降雨，贸易商在做空价格和价差，他们依然相信产量过剩越来越近了，即使巴西过剩量由于干旱天气而被小幅下调。泰国即将收榨，也在抢夺销售市场。印度也可能释放100万吨的出口。近期的高价促使生产商的卖出套保。中短期我们认为在巴西中南部开榨前还有进一步的抛压。
4、整体上，国家调控和收储对内盘的支撑仍然很强，而且虽然今年增产但仍然产不足需，近期或将维持震荡。如果外盘不跌的话，不排除消费旺季来临时内盘上涨的可能。如果外盘下挫，那么内盘跟跌可能性较大，对于1209合约由于受收储支撑，跌幅有限，1301合约反应下榨季情况，走势可能会弱于1209，跌幅可能会大些。目前的情况看，原糖在5月合约交割后，跌破震荡的区间较大。
5、白糖理财产品目前收益率12.82%，上周五是12.75%。本周操作：无。后期策略：白糖1205合约逢高抛。1301合约后期逢高了结。理由：请电联。
6、操作策略：中短期或将继续维持震荡，按震荡市操作，高抛低吸。
