需求转暖，一月谋攻—商品E周刊（第27期）—平安期货20020104
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内容摘要：
圣诞、元旦双假期夹击，市场偏平静。上周是2011年最后一个交易周，也是海外圣诞假期后的首个交易周，市场在偏冷清的氛围中迎来2012。欧洲央行通过给予银行流动性的变相量宽做法并未获得市场认同、意大利国债拍卖喜忧参半、美国房地产、制造业和就业市场数据整体继续好于预估，伊朗军演再度令中东地缘政治局势高度紧张，原油高位徘徊，美元重返80之上，创15个月来新高，风险资产集体承压。天胶下行空间有限，缓步上涨可期。虽然2012年橡胶需求增速出现下降，但供需缺口仍存，未来几年仍将保持这种格局，这决定了橡胶价格重心在未来几年仍会缓慢攀升。后期一旦欧债危机有所缓和、美国经济数据有所转好、各国政策的松动成为现实，那么季节性及主产国政策调控造成的供需局面改善动能将得以放大，促发天然橡胶价格上扬。我们预计 2012年的走势以震荡向上为主，天然橡胶有希望重新站上35000元/吨的关口。谨慎乐观，择机做多。对于本周乃至1月份的市场表现，我们认为可以保持谨慎乐观。首先圣诞、元旦、春节的需求好转可在一定程度上对消欧债危机的担忧，且在资金面充裕的情况下，国内资金发动春节行情也在情理之中。做多的风险点在于，伊朗与西方对峙局面的演变，会否导致战争的爆发而增添市场的避险情绪。操作上，我们建议可以主要化工品为标的，如胶、塑料等，以反弹思维择机做多。图表分析的观点是，伊朗局势刺激原油反弹。原油面临09年以来的上升趋势线的压制，从形态上大幅上涨的可能不大，但如果伊朗局势继续深化，不排除原油突破利比亚事件时的高点的可能，目前可暂以宜以反弹行情对待，紧密关注伊朗局势的发展。操作上，如果本周原油突破103，并配合伊朗局势的恶化，则可跟进小仓位多单，以100为止损位，第一目标可看至115。
