铜市重回中性—策略时评—平安期货20120202
内容摘要
1月反弹行情的催化因素：全球经济特别是欧元区经济好于市场预期、市场对欧债负面消息敏感性减弱、欧洲央行LTRO操作基本等同变相量化宽松、市场对中国需求重启存在期待及美元回调。
当前市场主要利多因素：中美欧经济数据较预期偏乐观、近期召开的欧盟峰会在走向欧洲财政一体化方面迈开新的一步、美元仍可能受制于量宽预期继续温和下行、2012年上半年铜市整体供应环境仍偏紧，缺口将在下半年缩小、有色十二五规划政策对价格影响整体偏积极、市场对中国货币政策进一步松动存在预期。
当前市场主要利空因素：西班牙等欧元区国家陷入衰退、欧债问题反复、美元仍处于中周期升势、美国经济能否加速复苏的不确定性在增大、地缘政治风险、国内现货市场需求低迷。
对未来行情的判断：全年震荡市，走势呈现“M”或“N”型，上半年整体偏强，前高后低。预计伦铜全年波动区间：6500-9000，对应均值7750，较上年均值8833下降约12%，对应沪铜区间：48000-66000。2月当前市场处于中性状况，如12月底的情形，市场将围绕上述多空因素重新展开博弈，触发行情变动的主要因素可参考表1全球主要经济体2、3月份重大政经事件日历。如无意外，市场可能在自身惯性作用下维持偏强格局，但就当前点位而言高度有限，且风险在加大。
