进入筑底阶段—白糖周刊（第22期）—平安期货20120512
内容摘要：
、本周原糖市场探底反弹，但上冲动能不足，最终维持震荡走低态势，20美分的心理位置岌岌可危。郑糖一路下跌，走势弱于外盘，有加速下跌之势。
2、前期国际糖价的跌幅一直大于国内糖价，导致内外价差超过一千元，如果外盘再跌配额外都有利润，从而给内盘带来很大压力，未来国内糖市是否能重聚信心，仍然要期待国际市场能不能止跌企稳。
3、周五郑糖出现了明显的多头斩仓迹象，意味着下跌动能得到了较为充分的释放，糖价离阶段性底部已经不远了。另外，摩根大通席位开始大幅加多单，表明其对后市不是很悲观。
4、近期欧债问题重燃，希腊大选/经济/紧缩问题重重，希腊可能退出欧元区等等，导致美元走强、欧元贬值，商品整体承压下行。看多的依据仅在于乙醇比例可能被上调和其他一些假设条件，但这些现在都还看不到。基本面上还不能提供上攻的理由，在没有新的对多头有利的信息背景下，市场震荡或者下行的概率大，近期还难上涨。
5、CFTC持仓显示原糖价格下跌空间不大。CFTC持仓商业净空头大幅减少，非报告头寸开始做空，基金净多头寸也大幅减少，按照我们的分析逻辑，原糖价格再大幅下跌的可能性不大。
6、白糖理财产品目前收益率9.22%，上周五是12.95%。目前持仓：1209多单21张，1301多单4张。本周操作：1209和1301分批建立多单。后期策略：白糖再大幅下跌的空间不会太大，如果1209再大幅下跌追加多单。另外如果1301和1209的价差缩小到一定范围时，买1209抛1301。
7、操作策略：技术指标显示超跌，不建议继续大幅追空。等待外盘企稳后的反弹。如果1209合约再大幅下挫，可以建立多单。
