G8安抚，片刻喘息—商品E周刊（第44期）—平安期货20120521
摘要：
白银期货上市至今运行稳健。日内波动良好，交投日趋活跃，目前成交额已经位居商品市场第三位。但从成交持仓比来看，现货企业参与有限，短线资金活跃，市场结构仍需进一步改善。由于市场成熟度较高，上市至今的期现套利机会有限。从大的周期来看，白银仍处于自去年5月起的下行通道之中；短期来看，价格可能延续反弹，沪银短期压力位6200。
宽松步伐渐行渐近。要稳定当前整个欧元体系大规模的欧洲央行介入将是必需的，同时还需要德国、欧洲金融稳定基金、欧洲稳定基金和国际货币基金组织的介入，大规模的宽松政策不可避免，因此在上周四大央行都给出了积极的货币信号，而进一步的放松可能发生在下半年。
谨慎对待反弹。我们认为鉴于希腊举行二次大选已成事实，本周风险资产对希腊的消息可能产生一定的抗压性。因此本周风险资产可能企稳，毕竟多数市场已经连续下跌三周，利空的情绪也有所释放。但需要注意的是这并不改变市场处于下跌趋势的事实，对待反弹应该是逢高沽空，而不是选择短多。
欧元暂待安抚式反弹。对于希腊留在欧元区的期望，上周末G8显示出了相同的决心，本周开始有望出现一波小型的抚慰式反弹。我们的观点是，保持中期空头思维，并力图把握当下节奏。操作上，规避近2周的救市式与安抚式反弹，进入6月后则可择机逢高沽空。
