经济下行，扩容上行—股指周刊（第三十五期）—平安期货20120625
内容摘要：
上周，伯南克击碎了市场对于美联储即将推出第三轮量化宽松政策（QE3）的期盼，且6月汇丰PMI创7个月新低，造就市场的悲观气氛。本周欧盟峰会上德法意西将联手为欧元区17国推出一项增长计划，金额高达1300亿欧元，有一定的利好刺激。但深交所新增了2000个中小板股票代码，加剧投资者对新股发行、供求失衡的担忧。
技术面上，上证指数的1月-4月上升趋势线的支撑已在月初破位，盘旋2周仍未收复。虽然股指5、6月已有超跌，但7月初预计仍有一轮全球经济数据恶化（PMI、GDP）所导致的悲观情绪释放，操作上保持观望较好。
用波段划分研判期现Alpha套利，目前分段上两大指数都处于下跌波段，本周期现套利最好以防御型为主。
市场整体预期方面，结合上周市场数据，期现价差在周四回归至均衡值。我们分析认为，目前期现价差的回归表明市场利空释放基本结束。随着希腊退出欧元区的担忧暂时缓解，市场有望出现小幅多头反弹走势。
期现套利方面：我们分析认为，上周股指期货市场显示市场整体预期偏空，现货强于期货，期、现市场近一步分化。本周周内期、现价差有望收敛，反向套利持仓可寻求0值左右正价差时平仓获利。
