炎夏播种，收获在暖冬—铜2012中期策略报告—平安期货20120629
核心内容
铜市仍将受宏观风险笼罩，但往前看无需过分悲观
铜市仍主要受宏观风险笼罩：全球经济短周期扩张升势1季度结束，二季度加速下探，企稳尚需时日；美国放缓势头明显，但停滞可能性很低；中国经济仍将惯性下滑，但企稳在即；核心国家经济加速恶化导致欧元区陷入衰退成定局，欧债危机仍将延续，但对市场造成冲击的方式或有变化。
基准情形假设下，下半年全球经济会逐步回暖；政策仍有扩张空间，中国经济短周期存在向上超调风险；受总需求回暖，中国下游行业层面将呈现改善迹象；商品市场将提前反映经济和市场情绪的回暖；但隐性库存及铜融资属性退去会制约价格高度。
下半年：炎夏播种，收获在暖冬
长期战略上仍维持熊市空头，同时维持年报中2012年前高后低，震荡偏弱的判断。
下半年，预计市场先扬后抑的可能性比较大，整体维持震荡格局，全年走势呈类“M”型，7月份是较好的介入时点，初步判断市场的反弹浪区间可能在8月份到10月份。去年四季度底部区域会有比较强劲的支撑。建议沪铜1210在5-5.2万区间建立多单，预计反弹空间约15%。建议产业客户适当加大逢低主动补库存力度。
