热钱外流，沪深分化—股指周刊（第三十九期）—平安期货20120723
摘要：
上周， 6月份新增外汇占款达490亿元，总体仍是低位运行，国际金融市场动荡、人民币贬值预期下企业和居民结汇意愿下降，是外汇占款增加不多的主要原因。不过，由于新增外汇占款仍为正数，因此市场所期待的存款准备金下调利好在上周并未出现。此外，上周人民币对美元走出了有史以来的首次1%跌停，年初至今，人民币中间价累计贬值达到0.18%。单看数字，贬值的幅度并不大，但重要的是这是人民币七年来首次半年期内出现贬值。人民币贬值意味着今年以来热钱正持续流出中国，这意味着历来被热钱推高股价、房价的中国市场，有进一步下行的风险。
技术形态方面，股指连续震荡下跌后，即将考验1月份低点，本周的汇丰PMI初值与下月初低迷的经济数据或还将导致情绪进一步悲观，且深成指已跟随全球资本市场走出一轮反弹并重返下跌波段。但上证当强不强错过反弹之后，反而有超跌反抽的迹象，由于深沪市出现难得一见的不同步现象，IF股指或将以反复震荡为主。因此本周在操作上，长线空单继续持有，短线可秉持观望态度。
期现阿尔法套利上，目前分段上两大指数波段有所分化步调不一，本周期现套利最好观望为主。
期现套利方面：上周股指期货市场显示市场整体预期由偏空转为偏多，期货走势强于现货，期、现市场走势回归至正常理论及历史区间，多头预期上升十分明显。本周周内期、现价差有望继续出现明显的正向套利空间。
