非农救市，效果存疑—商品E周刊（第54期）—平安期货20120806
非农救市，效果存疑
内容摘要
德拉吉失约宽松政策。上周议息会议给市场泼了一盆冷水。欧央行只是单纯的决定维持指标利率在0.75%不变，并未指出要推行SMP。同时可能的进一步降息举措以及启动第三轮长期再融资操作(LTRO3)的其他预期也全部落空。上周前四天风险资产大幅下跌，基本回吐了德拉吉讲话以来的所有涨幅。事实上，德拉吉这次表态将严重影响到其形象以及对资本市场的影响力，未来单纯依靠声明来稳定市场的能力将大大降低。
非农回升，市场风险情绪释放。数据显示美国7月非农就业人数增长16.3万人，远超预期增长10.0万人，市场的风险情绪就此被点燃。美元在数据公布后重挫了1.2%，非美货币纷纷暴涨。同时包括欧洲债券、股市、大宗商品在内的风险资产都纷纷上涨超过一个点。
策略：谨慎为上。我们认为上周五市场的异动更多的是市场被压抑多时的风险情绪的短暂释放。要知道当前市场期待的是美联储的刺激政策，非农的好转实际上是利空，而就业改善16万人显然业不足以支撑美国经济的继续走高。市场仍将密切关注欧洲的进展情况，因此对于上周五的反弹应该谨慎对待，相对于短线多头入场，我们更倾向于空仓观望。
原油的抵抗。地缘政治、季节需求、政策趋松、危机深化等因素，使原油的走势瞬息万变，从技术面来看，预计其大概率将维持一个区间波动的态势，难有较大的趋势性行情，暂以80-100区间的震荡行情看待。
详细内容请见附件PDF文件
