或将迎来修复性行情—白糖周刊（第31期）—平安期货20120812
或将迎来修复性行情
内容摘要
1、本周原糖市场延续下跌之势，连续四个交易日下挫，投机性多头继续清理他们的头寸，10月/3月价差继续扩大，近3周原糖累计跌幅达12.5%。在连续几周下跌之后，本周国内糖市终于小幅上涨，这主要得益于周四的大幅上涨，郑糖主力合约1301大幅上涨112点，周五市场再走高后有所回落，最终本周郑糖上涨1.76%。持仓量方面，本周郑糖市场呈增仓减量上升之势。
2、在6月底时，全国工业库存同比就增加116万吨，而截止7月底，这一数字并没有改变，这意味着销售时间少了一个月，但库存压力却没有减轻。况且，现阶段的甘蔗生长情况良好，下一榨季增产仍为大概率事件，届时新糖旧糖共市，国内糖市长期走势不容乐观。
3、然而7月当月销售较前几个月大有改善，表明前期夏季备糖采购期到来时旺季不旺的局面有所改观，随着中秋、国庆两个重要节日的到来，刚性采购需求或启动。再者目前现货糖价已经跌破糖厂的生产成本，而白糖期货价格在5400-5500元/吨区间，技术性买盘对糖价有一定支撑。因此从基本面来看，价格或无限接近中期底部区域。但反弹目标价位目前不看得太高。
4、UNICA最新公布的数据显示，巴西中南部开榨进度大大改善。 UNICA报告的数据利空是在市场预期内的，价格在报告发布之前就反应了这一情况。“卖于传言、买于现实”报告发布后价格并没有大幅下跌。对原糖价格利好的另外一个因素可能是，USDA最新报告显示美国干旱导致玉米价格飙升，美国可能进口乙醇。尽管我们对糖中长期偏空的态度没有改变，原糖价格会逐渐滑落来反应下榨季的过剩，但短期由于UNICA报告的公布，利空出尽，超跌反弹的概率比较大。
5、操作建议，不建议盲目追空，激进投资者可以在1301合约建立多单，止损于5300，第一目标位5600。
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