谨慎追涨—白糖周刊（第37期）—平安期货20130112
谨慎追涨
内容摘要
1、ICE原糖自上周四的大幅下跌打破近期的反弹趋势后，原糖连续四日收阴，然而本周三、周四、周五跟随大宗商品的上涨而探底回升，小幅上涨，3月合约依然受到19c的压制。本周国内糖市周初在产销数据、天气因素助推下大幅上扬，但随后出现了三连阴的回落，回吐本周前期涨幅。这当中有技术面的调整需求，也有宏观面的影响。本周成交量、持仓量较上周微增。
2、新榨季庞大的产量以及库存量都将长期制压糖价。但短期而言，2013年收储300万吨、进口数量的回落、新榨季全国食糖销售量及销糖率均较去年同期有所增加或提高，因受天气影响广西甘蔗含糖率降低，食糖产量或不及榨季初预期都将一定程度上支撑郑糖上行。当然后期还需密切关注外盘、广西天气变化进程、国家轮储等宏观调控政策的实施。
3、国际上糖的基本面上新信息并不多，依旧是巴西丰产，供应充足。UNICA公布了12月下半月的产量，12月下半月产量很少，中南部累计产量3400万吨，上榨季是3122万吨，增产很大，中南部已经收榨，2012/13榨季巴西中南部的利空暂时告一段落。多头潜在的利多包括亚洲的不利天气，巴西汽油价格上涨和美国乙醇的大量进口。
4、新年伊始，很多商品指数基金会调整一些商品的权重，有可能增加跌幅较大的原糖权重。交易员们认为价格还是会跌到18.5c。技术分析师对未来走势存在争议，有的认为价格中期还会维持下行走势，而另外一些人则认为可能会形成阶段性底部，如果价格突破19c和19.5c，那么会形成一个不错的反弹。但就目前情况看，市场的抛压还是很重，基本面的信息对空头依然是比较有利的，中期估计会测试前期低点18.31c。
5、操作建议，关注原糖走势，除非原糖大幅反弹，否则郑糖上涨空间不大，春节前在收储支撑下内盘应该会维持偏强格局，但不建议在5650一线追涨，建议跌幅较大时（5500）逢低买入，目标位5750，止损5400。
