原糖反弹有望延续 —白糖周刊（第43期）—平安期货20130310
原糖反弹有望延续
内容摘要
1、本周ICE原糖低位反弹，从多年低位回升连涨四日，特别是周四录得三个半月来最大单日升幅。本周国内糖市面对广西糖会利好、2月产销数据利好反应平淡，维持区间震荡，白糖指数相比上周五收盘价既无变动。本周郑盘持仓量减少，资金的流出再次说明市场的观望情绪较浓。
2、本周主产区现货报价呈现区间震荡整理、小幅下调走势，主要是新糖集中上市，消费淡季需求不强，这将对震荡选择的期价造成负面影响。销区方面，因传统消费淡季，市场也比较冷清，价格变化不大。但在内外价差再度达千元左右的情况下，走私糖又开始冲击正常的现货销售。
3、广西糖会上下调产量预期，预计销售进度明显偏快，传达第二批收储随时启动和轮库暂停等政策利好，而新出炉的2月产销数据可喜，库存极大缓解，供求形势缓和。广西2月产糖率仅为11.67%，创近7个榨季新低，导致广西产量不如预期，制糖成本提高，对目前糖价形成支撑。而前期最大利空因素进口糖压力，或因原糖或大概率反弹走高降低进口糖盈利得到缓解，因此，今年郑糖二季度走势可能偏强，至少下跌空间不大。
4、伦敦白糖5月/8月价差为10$，近月高于远月。5月白糖溢价近期迅速增加至117$，反映白糖现货需求还不错，并通常预示着原糖会反弹。
5、投机者大量的空头头寸也是空方担忧的。根据我们的CFTC持仓分析逻辑，CFTC持仓发出可能反弹的信号。另外，市场关注巴西乙醇政策和什么时候停止“PIS/Confins税”，这会使得生产乙醇更具竞争力，从而减少糖产量。这可能是个触发行情因素。
6、操作建议：原糖反弹概率增加，有望带动内盘反弹，而且郑糖延续多日窄幅震荡，未来可能突破。如果原糖5月突破60均线做多，跌破60均线止损出局。郑糖1309也采取相似策略，突破60日均线做多，快收盘跌破60日均线止损，止损小，目标价位先看5700-5800.
