低位原糖抑制内盘反弹高度—白糖周刊（第44期）—平安期货20130325
低位原糖抑制内盘反弹高度
内容摘要
1、本周ICE原糖连收五天阴线。因欧元区国家财务长希望塞浦路斯的储户牺牲一部分存款，以换取该国得到救助的决定以及数据显示欧洲经济滑坡加剧，令市场投资者保持谨慎，商品市场下跌，ICE原糖持续下跌，周一更是录得去年10月来最大单日跌幅。本周国内糖市突破5350-5450的盘整区间，迎来小反弹，上攻至5500，主力合约最终收于5493，涨幅为1.29%。
2、国内甘蔗主产区广西持续阴雨天气或影响食糖产量，以及受“收储”传闻进一步“发酵”的影响，本周各产销区现货报价出现联动上调，受买涨不买跌思想影响现货成交开始稍微好转。
3、就大的环境看，糖市仍是乍暖还寒，但就目前的市场而言，局部的供应压力有一定缓解。产量不及预期、销售偏好、进口糖压力减少，加上郑糖盘整时间也较长，存在反弹需求。但本轮郑糖反弹持续时间和高度看国家后续储备库存政策、新糖产量的最终明确及后期进口糖情况。目前看，限于国际原糖价格较低，郑糖冲高力度有限。
4、近期宏观因素对糖价是有所打压，但影响更大的还是糖供应的充足。巴西中南部即将开榨，预期甘蔗入榨量 5.85-5.87亿吨，糖产量在3600-3700万吨，当然最终糖产量还取决于乙醇政策和价格。另一方面，泰国、墨西哥和阿根廷今年产量不错，预期会增加出口量，对多头来讲不是个好兆头。终端消费买盘在18c左右有较大兴趣，随着巴西中南部即将开榨，消费买盘并不着急买入。
5、目前国内、国外的基本面都还不能刺激市场大举做多。中短期来看，复活节前原糖估计还会维持在18-19c区间运行。
6、操作建议：关注价格是否能效突破5470的震荡区间上沿。在外盘冲高回落的情况下，内盘反弹压力依然较大，下调前期反弹的目标价位。对前期多单，5500-5600平掉一半仓位，5600以上，再平掉剩余仓位。跌破60均线，多单离场。
