数据偏空，逢高抛为主—白糖周刊（第53期）—平安期货20130631
数据偏空，逢高抛为主
内容摘要
1、本周ICE原糖波动较大。受助于主要种植国巴西的天气状况不利于收割，原糖周一、周二连涨，尤其是周一商品市场普跌，原糖逆势上扬1.6%。受累于技术卖盘及套利交易相关交易，原糖期货周三至周五连收三阴线，特别是周四大幅下挫3.17%。本周国内股市、商品市场在银行“钱荒”的背景下波动巨大，但糖市波澜不惊，维持窄幅震荡。最终，本周郑糖指数收于5047元/吨，跟上周五的收盘价5051元/吨，相差无几，成交量大幅萎缩、持仓量小幅减少。
2、目前巴西进口的配额外原糖糖加工成白砂糖的价格为5500元/吨左右，低于山东日照5600元/吨的现货价格，与广州的现货价格持平。配额外进口机会已经出现，企业在利润驱动下将扩大进口量。
3、6月21日，本榨季全国开榨糖厂已经全部完成收榨，总产量为1306.79万吨，本榨季后期食糖的季节性供需压力与矛盾将有所缓解。届时三季度糖市焦点将转向消费市场，消费需求增加将促进糖价上涨，但上涨幅度将受到进口量增加、国储糖库存等供需宽松面的制约，5300—5400元/吨压力较大。本周重点关注6月销售数据。
4、UNICA公布了6月上半月的生产进度，糖生产比例42.42%，环比略有上升，但比去年同期的45.7%要低很多，双周糖和乙醇产量同比都增加不少，但乙醇产量增加的更多。市场本来认为，6月的降雨会使得甘蔗入榨量减少，糖产量减少，但公布的数据令多头失望，价格在前期的反弹后承压下行。
5、总体来看，糖过剩依然存在，还没有什么信息来改变下跌的趋势。如果价格反弹，巴西生产商就会趁机卖出套保，尤其是在雷亚尔贬值的情况下。10月合约短期受到17.5c压制，如果突破17.5c，上面看到18c。但中长期依然保持偏空观点，逢高抛依然比逢低买安全。
6、操作建议：国内市场格局已经发生改变，进口糖影响越来越大。郑糖走势关键看外盘原糖，在外盘没有实现触底反弹之前，郑糖难言见底，因此，郑糖在操作上保持偏空思路，逢高抛为主。
