糖逐渐进入熊牛转换期—白糖周刊（第58期）—平安期货20130812
内容摘要
1、本周ICE原糖先抑后扬。原糖周一延续上两个交易日下跌之势，周二糖价几无变动，周三至周五原糖价格受巴西糖产量预估下滑影响连收三阳。本周国内糖价震荡向上，小幅收高，主力合约 1401反复测试60日均线，最终在周五站上均线，收于4974元/吨，本周郑糖指数收于4989元/吨，周涨幅为0.44%，成交量清淡，持仓量小幅减少。
2、去年8、9两个月全国销售203.59万吨糖，而且榨季末还有84.13万吨结转库存。本榨季在工业库存仅189万吨的情况下，榨季末结转库存量也应该不大。但是国库还有五六百万吨库存，榨季后期的进口糖到港量预计也在100万吨以上，期末全社会食糖库存压力将创历史高位。
3、空头思维依然主导国内糖市。在全社会库存将达历史高位，且收储政策已被极度弱化情况下，任何趋势性反弹的预期都是泡沫，糖价仍将在相对低迷区域徘徊很长时间。关注本月将接连召开华储论坛和中糖协理事扩大会议，或将给市场指引方向。
4、本周原糖探底回升，走势较强。UNICA 公布了 7 月下半月的生产报告，大家预期由于降雨和霜冻，含糖率会下跌。公布的数据显示含糖率并没有下跌，从130增加到了133。制糖比例环比略有下降，从 45.43%下降至 44.97%。值得注意的是双周制糖量持续第三个半月下降，各机构也逐渐调低了巴西中南部产量预期。国外糖基本面正在逐渐由熊向牛过度。
5、操作建议：郑糖在即将召开的糖会会发出利多信息和原糖走强的带动下，近期走势偏强，稳步上涨。8 月 20 号左右公布 7 月份进口数据，预期进口量还是较大，关注市场对此利空的反应。
