节日临近，控制仓位—白糖周刊（第64期）—平安期货20130930
内容摘要：
1、ICE 原糖本周先涨后跌。因担忧巴西降雨延迟压榨，ICE原糖期货周一微幅收高，周二因巴西行业数据显示近期降雨拖累蔗糖压榨，放量上涨至四个半月高位,周三受技术信号带动扩大涨势，触及3月底来最高水平，周四几无变动，周五因资金获利了结大跌,跌幅为一年最大。本周郑糖受8月进口数据公布影响，周一至周三小幅收高，周四、周五高开低走，小腹下跌。最终，本周1401收于5103元/吨，累计周跌幅幅为0.99%，白糖指数收于5079元/吨，成交量、持仓量微减。
2、截至8月底，我国2012/2013榨季累计进口食糖307万吨，而巴西7月下半月到8月上半月的发运量超过70万吨，预计9月进口将创历史峰值。基于进口量持续增加预期，全年进口或超350万吨。而新榨季方面，今年国内糖料长势较好，其中甘蔗主产区广西各地天气条件比较理想，预计将小幅增产。另外新榨季收购价或下调到450元/吨，这将降低制糖成本。
3、综上所述，在进口糖持续增加、国内销售转淡、新榨季蔗料生产情况良好及甘蔗收购价下调等利空因素密集情况下，郑糖上行压力较大，虽然前期郑糖有所上涨，但今年不大可能出现翘尾行情，投资者可在郑糖上行至高位附近布局空单。
4、UNICA公布了9月上半月的生产进度，压榨了4284万吨甘蔗，糖产量296.2万吨，乙醇产量18.8亿升。双周制糖比例上升到49.14%，糖生产比例依旧是上升的。UNICA的数据被认为是利多的，因为降雨阻碍了生产进程，甘蔗压榨量低于预期。我们即将进入四季度，巴西中南部最终产量多少会再度引起大家关注。这将取决于后期天气，若果后期天气不错，那么最终的产量估计还是不会少，但如果后期春雨出现并持续，那么16c将会成为底部。
5、从技术分析上看，原糖3月合约突破了6月份高点，有形成头肩底的可能。我们也在密切关注近期的反弹是下跌趋势中的小反弹，还是形成反转。可能要等到周一10月合约交割后，我们才能看的更清楚。
6、操作建议：虽然国际糖价存在一定利多，但目前糖市其他要素难以成为支撑糖价趋势性上涨的条件，郑糖翘尾行情难现。而ICE10月合约周一交割，预计交割量巨大，外盘亦存在一定风险。节日临近，建议适量减仓。
