QE退出短期或陷入死循环—商品E周刊（第94期）—平安期货20130930
内容摘要：
热点聚焦：QE退出短期或陷入死循环。由于美联储与市场在货币政策与经济数据之间循环博弈，美国QE退出短期或难有太大进展。我们预期QE缩减在10月底依旧有延迟的可能，但如果从中长期来看，美国内生经济增长动力依旧充足，就业市场短期的波动并未改变失业率逐步下降的客观事实，因此，美国终将退出QE，并逐步加息。但考虑到美国失业率下降是建立在劳动参与率下降的基础之上，因此，美联储极有可能下调QE退出的失业率门槛，对此，投资者应该保持足够的谨慎。
品种前瞻：继续看空金银比值。8月中旬，我们在周报“品种前瞻”栏目中看空金银比值。截止上周，金银比值为62.05，低于8月初的最高值67.28，与8月中旬比值持平。最近2周金银比值回升主要受叙利亚局势紧张以及美联储暂缓退出QE所致。尽管短期来看，美联储依旧有可能维持当前QE政策不变，但未来美国退出QE是必然，因此，后市贵金属将继续回落，金银比值也将逐渐回落。此前判断的逻辑依旧未变。
