耶伦上位 QE无限？[明枫]—财经投资随笔—平安期货20131017
内容摘要：
耶伦眼光了得。耶伦目光敏锐，她早在2005年就已警告美国房地产出现泡沫；《华尔街日报》早前统计2009至2012年14位联储局决策官员超过700个经济预测，耶伦对前景的判断较其他委员准确。
收水易放难收。美联储原想有秩退市，但市场反应过敏，迫使联储局临阵退缩，期望平衡一下市场情绪。联储希望给予经济复苏腾出更多的空间，然而，这个过程令企业及消费者持续处在债息急升的恐惧中。
QE缓退，短期好中期淡。较低的美元利率利于全球增长，减轻人民币对新兴国家的升值压力，利于出口，巩固经济增长的基础。但国内房地产泡沫还在扩张，美息维持低企会加大资金流入和房地产泡沫压力，到了QE退出，美元利率出现大幅上升时，对国内房地产和经济的冲击将难以估计。
复苏期首配股票。在经济滞涨期和衰退期资产配置首选现金和债券；在复苏期，通胀见底，股票是最佳配置；过热期，通胀上行，大宗商品优于其他选择。美国短期利率上升，发达国家资本市场的表现会优于发展中国家；而现在新兴股市回暖也只是熊市中反弹。
“克强经济学”的三大要点。 李克强为中国制定的经济增长计划。其中主要核心有三大重点，一是不出台刺激政策，二是去杠杆化，三是结构改革调整。
收水前后，短期动荡为主。A股将维持温和反弹格局，债市参与空间不大，美元短期弱势难改，黄金未受债务危机而受惠，退市及债务危机均不利于大类商品。
