新糖上市压力将日渐加大—白糖周刊（第68期）—平安期货20131104
内容摘要:
1、ICE 原糖继续回调。因本周公布的三份CFTC持仓报告显示投机客净多头仓位屡创高位打压价格，致使ICE糖周一至周五连收五阴线，跌幅达-4.1%。国内糖市方面，本周公布了广西新榨季甘蔗收购价以及周五召开了食糖产销形势会议，本周郑糖窄幅震荡，最终，本周1401收于5209元/吨，累计周跌幅幅为0.66%，白糖指数收于5196元/吨，成交量增加、持仓量减少。
2、周五的产销制糖会议上，糖协领导通报了2012/13榨季产销情况，2012/13榨季产糖1306.84万吨，共销糖1390万吨。再根据海关统计2012/13榨季进口365.67万吨，那么2013/2014榨季期末库存同比增加282万吨这对糖市形成很大压力。
3、广西新榨季甘蔗收购价下调至440元/吨，意味着成本支撑线下调，再加上11月南方产区将大规模开榨，新糖上市压力将日渐加大，而国储经过上两个榨季收储及进口糖已经库满，或面临轮库，可见，郑糖继续上涨的基础还比较薄弱，未来期价有再次下探底部支撑的可能。
4、原糖继续小幅下跌，10月15号的COT持仓显示投机者净多头头寸继续增加，但火灾发生后价格下跌，投机者的净多头寸应该在减少。
5、未来2周巴西中南部降雨逐渐减少，比较有利于空头。3月-5月价差也在逐渐走低。伦敦12月-3月价差也在下跌，从前期的升水变成了贴水。短期价格价格可能会下探到18c，等待新的COT持仓数据。
6、操作建议：国内已经迎来新榨季，新糖上市压力将日渐加大，由于现货价格难以在短期大幅度下跌，因此我们并不看空SR1401合约，而SR1405合约受到高库存以及进口的冲击，我们仍对其维持相对谨慎的看法。
