商品弱势周期或延长--平安期货-化工日报20110915
商品弱势周期或延长
近期市场表现之弱远超我们的预期，白糖破位迹象明显，前期较为强势的豆类品种也出现见顶迹象。虽然我们近期一直期盼反弹的到来，但从目前的市场环境来看，商品弱势周期或将延长。
宏观面上，投资者对希腊违约的担忧重现、欧洲央行执行理事会成员斯塔克突然辞职以及围绕奥巴马就业方案所产生的忧虑，使得全球经济陷入困境，虽然货币政策重归宽松给予市场的无限遐想，但必须看到，各国央行停止紧缩步伐目前还处于观望中，通胀和资产价格泡沫重演都是制约货币再度宽松的主要考虑因素。相对而言，中国等新兴经济体不大可能再度宽松，而欧美发达经济体再度宽松的可能性加大，从欧洲、加拿大到亚洲的10多家央行本周都不约而同地宣布维持利率不变，并暗示将推迟紧缩甚至在必要时加大宽松政策力度。全球政策再度宽松会带来资产价格泡沫是肯定的，但经济滞涨将越陷越深，最终导致新的危机爆发。与此对应，商品将经历“下挫-回升-泡沫-泡沫破裂的暴跌”的循环。因而只有到全球一致性宽松之际，才是商品新一批泡沫式上涨的爆发期。
