橡胶：下行空间有限，上涨行情可期—化工日报—平安期货20111222
2011年天然橡胶期货呈现出先扬后抑的走势，年初延续了自2010年 7月以来的涨势，最高曾达到 43293元/吨，随后价格急剧回落，截止到2011年12月20日，天然橡胶期货指数报24986元/吨，全年跌幅超过-30%。
天胶：2012年震荡上涨成为主基调。虽然2012年橡胶需求增速出现下降，但供需缺口仍存，未来几年仍将保持这种格局，这决定了橡胶价格重心在未来几年仍会缓慢攀升。就目前的价格而言，天然橡胶已经接近合成胶的价格，在原油不发生大幅下跌的假设下，合成胶对目前天然橡胶的价格构成了较强的支撑。再者，天然橡胶期货价格从43000元/吨上方跌至目前的25000元/吨附近，市场之前累积的风险已经得到大幅释放。因而我们对2012年天然橡胶的走势维持较为乐观的看法，并认为目前的价格已经接近底部区域，未来进一步向下的空间并不大。后期一旦欧债危机有所缓和、美国经济数据有所转好、各国政策的松动成为现实，那么季节性及主产国政策调控造成的供需局面改善动能将得以放大，促发天然橡胶价格上扬。我们预计 2012年的走势以震荡向上为主，天然橡胶有希望重新站上 35000元/吨的关口。
