【海外宏观】
1）中东地缘冲突升级至实质性供应冲击。 以色列首次空袭伊朗里海港口，伊朗则精准打击美军第五舰队并重创卡塔尔LNG设施（影响全球17%产能）。尽管特朗普表态不愿派兵并试图通过放宽制裁、释放SPR来平抑油价，但霍尔木兹海峡封锁风险已导致过境量骤降97%，伊朗甚至拟征收“安全通行费”，能源供应链安全面临严峻考验。
2）全球主要央行一致释放鹰派信号。 在油价飙升引发的二次通胀压力下，英、欧、日三大央行集体转向。英央行删除“降息”措辞，欧央行警告通胀实质影响，日央行虽按兵不动但行长植田和男明确表示若前景实现将继续加息。市场定价逻辑出现历史性转变，美债收益率反映出从“降息预期”向“加息防御”的转变。
3）美国劳动力市场韧性超预期。 上周首申失业救济人数意外降至20.5万（今年最低），显示劳动力需求依然强劲，叠加通胀风险，进一步压缩了联储短期内的政策宽松空间。
【国内宏观】
1）货币政策维持适度宽松基调。 央行扩大会议明确将综合运用降准、买断式逆回购等工具，并首提建立“非银机构流动性支持机制”，旨在防范非银端流动性风险，确保金融市场平稳运行。
【股市】
标普500跌0.27%，报6606.49点；道指跌0.44%，报46021.43点；纳指跌0.28%，报22090.69点。
【债市】
美国10年期国债收益率微跌1.57个基点，报4.2493%；美国2年期国债收益率报3.7924%，维持高位震荡。
【商品】
WTI原油报96.14美元/桶（日内振幅巨大）；布伦特原油报108.65美元/桶；现货黄金跌3.42%，报4653.01美元/盎司；现货白银跌3.33%，报72.85美元/盎司。
【点评】
本周全球市场经历了从“地缘叙事”向“通胀失控风险”的剧烈重定价。中东局势不再仅限于言辞交锋，卡塔尔LNG设施受损标志着地缘冲突已实质性伤及全球能源基本面，欧洲天然气价格的单日剧波动便是明证。受此影响，原本处于降息路径上的全球央行集体“刹车”，这种政策共振形成的鹰派预期直接导致了贵金属与基本金属的获利回吐式下挫。
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